在全球降低能耗的背景下，歐盟及法國(guó)、德國(guó)等國(guó)家地區(qū)推出高效節(jié)能的政策，推動(dòng)全球工業(yè)電機(jī)行業(yè)加速發(fā)展。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

工業(yè)電機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料及零部件，原材料包括電解銅、合金鋼、硅鋼、絕緣材料等，零部件包括定子、轉(zhuǎn)子、軸承、機(jī)殼、冷卻風(fēng)扇、繞組等；中游為工業(yè)電機(jī)，分為直流電機(jī)和交流電機(jī)；下游應(yīng)用于汽車、發(fā)電設(shè)備、家電行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、化工行業(yè)、建材行業(yè)等領(lǐng)域。

工業(yè)電機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈以上游高純度導(dǎo)磁材料（低鐵損硅鋼）及特種結(jié)構(gòu)件為基礎(chǔ)，中游交直流電機(jī)技術(shù)分化（永磁同步電機(jī)實(shí)現(xiàn)95%+超高效率、BLDC精準(zhǔn)調(diào)速）支撐下游多領(lǐng)域核心動(dòng)力需求——新能源汽車驅(qū)動(dòng)依賴功率密度突破、重工業(yè)場(chǎng)景需防爆/耐腐蝕強(qiáng)化設(shè)計(jì)、家電節(jié)能升級(jí)推動(dòng)變頻技術(shù)普及；未來(lái)發(fā)展聚焦 稀土永磁減量化（鈰鐵硼替代）、 智能診斷系統(tǒng)（振動(dòng)監(jiān)測(cè)精度±0.01mm）及 模塊化集成（電機(jī)-控制器一體化），同時(shí)亟需突破硅鋼片性能瓶頸（鐵損降至3.0W/kg）、高功率密度散熱技術(shù)（熱管理系統(tǒng)效率提升30%）等挑戰(zhàn)。

二、上游分析

1.電解銅

（1）產(chǎn)量

電解銅的主要消費(fèi)領(lǐng)域包括電力、家電、交通運(yùn)輸、機(jī)械電子和建筑等。近年來(lái)，隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量持續(xù)上升。2024年中國(guó)電解銅產(chǎn)量達(dá)到1364.4萬(wàn)噸，近五年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)7.34%。2025年中國(guó)電解銅產(chǎn)量將增長(zhǎng)至1450萬(wàn)噸。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

當(dāng)前電解銅行業(yè)呈現(xiàn)“資源綁定型”與“技術(shù)精益化”雙軌并行格局，頭部企業(yè)依托自有礦山資源（如江銅德興銅礦）或海外布局（如紫金剛果金項(xiàng)目）強(qiáng)化原料控制力，同時(shí)通過(guò)工藝升級(jí)（雙閃/富氧熔煉）和循環(huán)經(jīng)濟(jì)（再生銅占比提升）優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)；區(qū)域布局呈現(xiàn)資源省份（江西/云南）與港口基地（山東/廣西）協(xié)同態(tài)勢(shì)，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向高端材料（銅箔/合金）開(kāi)發(fā)與綠色低碳轉(zhuǎn)型，行業(yè)集中度持續(xù)提升背景下，縱向產(chǎn)業(yè)鏈整合能力成為核心競(jìng)爭(zhēng)力分水嶺。

2.硅鋼

（1）產(chǎn)量

目前，我國(guó)硅鋼在產(chǎn)能和產(chǎn)量上均居世界首位，硅鋼從生產(chǎn)工藝、裝備到產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等均取得巨大進(jìn)步。2024年我國(guó)硅鋼產(chǎn)量達(dá)到1610萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9%。2025年中國(guó)硅鋼產(chǎn)量將接近1700萬(wàn)噸。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

當(dāng)前硅鋼產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“高端化提速”與“全鏈整合”雙軌并行趨勢(shì)，頭部企業(yè)依托工藝創(chuàng)新（如低溫高磁感技術(shù)、薄帶鑄軋）加速高牌號(hào)產(chǎn)品迭代，同時(shí)通過(guò)縱向延伸產(chǎn)業(yè)鏈（硅鋼→變壓器/電機(jī)）構(gòu)建協(xié)同優(yōu)勢(shì)；產(chǎn)能擴(kuò)張聚焦新能源領(lǐng)域（車用高牌號(hào)認(rèn)證產(chǎn)能增長(zhǎng)30%），但中低端市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩加劇競(jìng)爭(zhēng)分化，未來(lái)技術(shù)壁壘將集中于超薄規(guī)格制備（≤0.20mm）與 低碳工藝突破（單位能耗降低15%+），而國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)話語(yǔ)權(quán)與原料成本控制力仍是行業(yè)共同挑戰(zhàn)。

3.絕緣材料

絕緣材料領(lǐng)軍企業(yè)正加速向高壁壘領(lǐng)域滲透，核心技術(shù)集中在耐高溫材料（聚酰亞胺/有機(jī)硅）、高頻介質(zhì)材料（覆銅板基材）、復(fù)合絕緣結(jié)構(gòu)件三大方向。應(yīng)用創(chuàng)新深度捆綁新能源電力設(shè)備（尤其風(fēng)光儲(chǔ)及電動(dòng)汽車三電系統(tǒng)）與高端裝備國(guó)產(chǎn)化需求（特高壓/航空航天），產(chǎn)業(yè)鏈布局呈現(xiàn)“基材自研+特種配方+場(chǎng)景定制”垂直整合趨勢(shì)。國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)正從單純產(chǎn)能替代轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)爭(zhēng)奪（如UL/GB耐電暈標(biāo)準(zhǔn)融合、IEC高溫壽命驗(yàn)證體系），后續(xù)發(fā)展動(dòng)能將取決于納米涂層改性技術(shù)、生物基絕緣材料等前沿領(lǐng)域突破進(jìn)展。

4.軸承

（1）產(chǎn)量

軸承行業(yè)是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，我國(guó)軸承產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2023年中國(guó)軸承產(chǎn)量約275億套，較上一年增長(zhǎng)6.18%，2024年約為296億套。2025年中國(guó)軸承產(chǎn)量將超過(guò)300億套。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

軸承制造行業(yè)作為機(jī)械工業(yè)的關(guān)鍵組成部分，近年來(lái)在全球市場(chǎng)展現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，中國(guó)作為世界最大的軸承市場(chǎng)，正積極推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與國(guó)產(chǎn)替代。重點(diǎn)企業(yè)主要包括人本股份、瓦軸集團(tuán)、五洲新春、光洋股份、萬(wàn)向錢潮，具體如圖所示：

三、中游分析

1.市場(chǎng)規(guī)模

隨著工業(yè)電機(jī)在能效、性能、可靠性等方面不斷改進(jìn)，各領(lǐng)域?qū)Ω咝Ч?jié)能電機(jī)需求不斷增長(zhǎng)，中國(guó)工業(yè)電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。2024年中國(guó)工業(yè)電機(jī)銷售收入達(dá)到約3880.3億元，近五年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)4.2%。2025年中國(guó)工業(yè)電機(jī)銷售收入將達(dá)到4074.3億元。

2.市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

工業(yè)電機(jī)按照工作電源種類可以分為交流電機(jī)和直流電機(jī)。其中，交流電機(jī)是用于實(shí)現(xiàn)機(jī)械能和交流電能相互轉(zhuǎn)換的機(jī)械，由于交流電力系統(tǒng)的巨大發(fā)展，交流電機(jī)已成為最常用的電機(jī)，在中國(guó)工業(yè)電機(jī)市場(chǎng)中的占比達(dá)到54.6%。直流電機(jī)是能實(shí)現(xiàn)直流電能和機(jī)械能互相轉(zhuǎn)換的電機(jī)，當(dāng)它作電動(dòng)機(jī)運(yùn)行時(shí)是直流電動(dòng)機(jī)，將電能轉(zhuǎn)換為機(jī)械能；作發(fā)電機(jī)運(yùn)行時(shí)是直流發(fā)電機(jī)，將機(jī)械能轉(zhuǎn)換為電能，直流電機(jī)在中國(guó)工業(yè)電機(jī)市場(chǎng)中的占比達(dá)35.74%。

3.競(jìng)爭(zhēng)格局

經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累和發(fā)展，國(guó)內(nèi)一些工業(yè)電機(jī)企業(yè)已經(jīng)在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量和市場(chǎng)份額等方面取得了顯著進(jìn)步，逐步打破外資品牌在高端市場(chǎng)的壟斷地位。2023年中國(guó)工業(yè)電機(jī)（中低壓）市場(chǎng)前5名工業(yè)電機(jī)供應(yīng)商占據(jù)了40%以上的市場(chǎng)份額，臥龍電驅(qū)以14%市場(chǎng)占有率排名第一。其次佳木斯電機(jī)、茵夢(mèng)達(dá)、ABB和皖南電機(jī)，分別以9.5%、6.5%、6.0%和5.5%的市場(chǎng)占有率緊隨之后。

4.企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

當(dāng)前中國(guó)工業(yè)電機(jī)行業(yè)呈現(xiàn)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)與綠色技術(shù)雙軌并行的特征，頭部企業(yè)通過(guò)高效節(jié)能設(shè)計(jì)（如IE5永磁電機(jī)）、智能化集成能力（AI能效優(yōu)化、預(yù)測(cè)性維護(hù)）、極端環(huán)境適配性（極地/防爆認(rèn)證）及全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)（從定制化到運(yùn)維閉環(huán)）構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘。政策驅(qū)動(dòng)下，新能源配套與高端裝備國(guó)產(chǎn)化成為核心增長(zhǎng)引擎，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)將聚焦于碳足跡管理（綠電制造、材料回收）、跨生態(tài)協(xié)同（如工業(yè)5G、數(shù)字孿生）及新興市場(chǎng)滲透（一帶一路、東南亞），同時(shí)需應(yīng)對(duì)原材料成本波動(dòng)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)壁壘的挑戰(zhàn)。

5.重點(diǎn)企業(yè)分析

目前，中國(guó)工業(yè)電機(jī)A股相關(guān)上市企業(yè)數(shù)量較少，其中江蘇省分布最多，共9家。浙江省和廣東省分別有5家和3家，排名第二第三。

四、下游分析

1.汽車

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，汽車產(chǎn)銷分別完成264.9萬(wàn)輛和268.6萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)1.1%和3.7%，同比分別增長(zhǎng)11.6%和11.2%。2025年1-5月，汽車產(chǎn)銷分別完成1282.6萬(wàn)輛和1274.8萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.7%和10.9%。

2.風(fēng)電設(shè)備

2024年全國(guó)風(fēng)電機(jī)組新增裝機(jī)14388臺(tái)，容量8699萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)9.6%。截至2024年底，累計(jì)裝機(jī)超過(guò)20.9萬(wàn)臺(tái)，共計(jì)56126萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)18.3%。2025年中國(guó)風(fēng)電機(jī)組累計(jì)裝機(jī)容量將超過(guò)60000萬(wàn)千瓦。

3.鋼鐵

隨著工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升，國(guó)內(nèi)制造業(yè)用鋼需求上升，我國(guó)鋼材產(chǎn)量呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2024年中國(guó)鋼材累計(jì)產(chǎn)量達(dá)139967.4萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)1.1%。2025年中國(guó)鋼材產(chǎn)量將達(dá)到140552.4萬(wàn)噸。