2025年5月，國內(nèi)玉米價格有所上行，國際價格回落。國內(nèi)市場：玉米市場供應(yīng)轉(zhuǎn)緊，深加工與飼用需求相對穩(wěn)定，預(yù)計(jì)國內(nèi)玉米價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。國際市場：玉米主要出口國增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，需求缺少利好因素提振，預(yù)計(jì)價格偏弱運(yùn)行。

（一）國內(nèi)玉米價格有所上行。

國內(nèi)深加工企業(yè)玉米消費(fèi)量保持相對高位，飼用需求較為穩(wěn)定，原料供應(yīng)總體偏緊，南北港口及深加工企業(yè)庫存持續(xù)下降，國內(nèi)玉米價格漲勢明顯。5月份，產(chǎn)區(qū)批發(fā)月均價每斤1.13元，環(huán)比漲4.9%，同比跌1.6%。其中，東北產(chǎn)區(qū)1.12元，環(huán)比漲4.8%，同比跌3.2%；華北黃淮產(chǎn)區(qū)1.18元，環(huán)比漲4.9%，同比漲2.6%。銷區(qū)批發(fā)月均價每斤1.21元，環(huán)比漲4.4%，同比跌2.5%。

（二）國際玉米價格下行。

美國農(nóng)業(yè)部（USDA）預(yù)測2025/26年度美國玉米大幅增產(chǎn)，國際機(jī)構(gòu)預(yù)測巴西二季玉米產(chǎn)量再創(chuàng)新高，疊加美國威脅對歐盟商品額外加征50%關(guān)稅，市場擔(dān)憂歐盟反制措施或影響美國農(nóng)產(chǎn)品出口，美國玉米價格下跌。5月份，美國墨西哥灣2級黃玉米平均離岸價每噸205美元，環(huán)比跌5.1%，同比漲2.0%；芝加哥商品交易所（CBOT）玉米主力合約（2507）收盤月均價每噸178美元，環(huán)比跌4.8%，同比跌2.2%。

（三）國內(nèi)外價差擴(kuò)大。

5月份，美國墨西哥灣2級黃玉米平均離岸價折合人民幣每斤0.74元，比國內(nèi)產(chǎn)區(qū)批發(fā)價低0.42元；配額內(nèi)1%關(guān)稅的美國玉米運(yùn)抵我國南方港口到岸稅后價（理論值）每斤1.04元，比國內(nèi)玉米到港價低0.14元，價差比上月擴(kuò)大0.10元；在當(dāng)前自美進(jìn)口玉米26%的關(guān)稅稅率下，進(jìn)口美國玉米的理論到岸稅后成本每斤1.29元，比國內(nèi)玉米到港價高0.11元。

（四）1—4月累計(jì)，玉米進(jìn)口量減少。

國內(nèi)玉米供應(yīng)總體充足，巴西玉米還未大量上市，我國玉米進(jìn)口同比減少。4月份，我國玉米進(jìn)口量18.26萬噸，進(jìn)口額0.49億美元，環(huán)比分別增1.3倍、1.2倍，同比分別減84.5%、84.7%；出口量250噸，出口額3.44萬美元，同比分別減68.3%、75.3%。1—4月累計(jì)，我國玉米進(jìn)口量44.03萬噸，進(jìn)口額1.20億美元，同比分別減95.1%、94.7%；出口量0.04萬噸，出口額5.06萬美元，同比分別減66.7%、71.7%。進(jìn)口主要來自巴西（占進(jìn)口總量的56.5%）、俄羅斯（占14.3%）、烏克蘭（占13.4%）、緬甸（占11.8%）。

（五）2025/26年度國際玉米產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)需缺口縮小。

由于美國、烏克蘭、阿根廷玉米種植面積預(yù)計(jì)增加，2025/26年度國際玉米有望明顯增產(chǎn)，產(chǎn)需缺口由上年度的2878萬噸縮小至945萬噸。據(jù)USDA5月份供需報(bào)告預(yù)測，2025/26年度全球玉米產(chǎn)量12.65億噸，比上年度增3.6%；總消費(fèi)量12.74億噸，比上年度增1.9%；貿(mào)易量1.87億噸，比上年度增2.2%。預(yù)計(jì)全球玉米期末庫存2.78億噸，比上年度減3.3%；庫存消費(fèi)比21.8%，比上年度下降1.2個百分點(diǎn)。

（六）預(yù)計(jì)國內(nèi)玉米價格穩(wěn)中偏強(qiáng)，國際玉米價格弱勢震蕩。

國內(nèi)市場：深加工企業(yè)產(chǎn)品庫存較高，開工率小幅下降，飼料企業(yè)采購小麥積極性持續(xù)提高，飼料中玉米用量占比高位回落，但市場糧源逐漸消化、進(jìn)口保持低位，玉米供應(yīng)轉(zhuǎn)緊，疊加淀粉糖、瓦楞紙等下游產(chǎn)品加工開機(jī)率提高提振玉米需求，預(yù)計(jì)國內(nèi)玉米價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。國際市場：據(jù)USDA預(yù)測，2025/26年度美國玉米種植面積、單產(chǎn)均創(chuàng)歷史新高，總產(chǎn)量首次超4億噸，較之前最高水平增加約3%。預(yù)計(jì)國際玉米價格偏弱運(yùn)行。