家用電器板塊三季報點評行業(yè)競爭依然激烈優(yōu)質(zhì)公司價值低估三季度家用電器各子行業(yè)收入變化差異較大，白色家電行業(yè)上市公司因科龍出現(xiàn)異常情況合計收入有所減少；小家電、中央空調(diào)上市公司收入僅微幅增長；照明電器、彩電上市公司主營業(yè)務(wù)收入分別增長17.34%和13.82%。
  
　　另外，在收入保持增長的同時，照明電器行業(yè)各季度盈利基本保持穩(wěn)定增長；白色家電行業(yè)凈利潤周期波動較大；中央空調(diào)上市公司各季度盈利受到季度周期性變化和宏觀調(diào)控的影響；小家電、彩電類上市公司各季度盈利基本呈下降趨勢。白色家電和小家電由于擴產(chǎn)迅速，未來競爭有加劇的可能；彩電面臨產(chǎn)業(yè)升級，行業(yè)競爭使原有的格局發(fā)生變化；照明電器仍處于穩(wěn)定增長時期，雖然宏觀調(diào)控有一定的影響。另外，我國家用電器對出口的以來程度不斷提高，國際貿(mào)易保護的影響不容忽視。

目前家用電器行業(yè)依然是競爭最為激烈的行業(yè)，產(chǎn)能過剩嚴重、價格持續(xù)下降，整體成長前景不被看好，市場給予的定價相對較低。但主要上市公司在未來的競爭中已經(jīng)處于相對有利地位，目前市場對行業(yè)及公司的成長擔(dān)憂過度，使目前主流公司價值有所低估
  
　　行業(yè)前景展望
  
　　主要白家電產(chǎn)品絕對產(chǎn)量持續(xù)增長，但除洗衣機外其他產(chǎn)品產(chǎn)量增長率均呈現(xiàn)下降趨勢。其中以空調(diào)增速下降最為明顯。我國空調(diào)市場經(jīng)過近年來持續(xù)增長，市場保有率迅速上升，國內(nèi)銷售量前三季度已經(jīng)出現(xiàn)負增長。國內(nèi)白色家電新的能效標準的實施，加速行業(yè)集中度的提高，未來白色家電的競爭是國內(nèi)外家電寡頭之間的競爭，行業(yè)將進入低速平穩(wěn)增長時期。
  
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　　主要白色家電除冷柜外出口增長率均呈現(xiàn)下降趨勢，其中空調(diào)器和電冰箱出口增速下降最為明顯；而洗衣機、冷柜05年三季度出口增長速度分別達到48.75%和34.92%，環(huán)比增速上升，但與去年同期相比仍有所下降。
  
　　未來白色家電主要取決于國際市場增長，但隨著出口量的持續(xù)增長，國際貿(mào)易摩擦日益頻繁，反傾銷和非貿(mào)易的技術(shù)壁壘(如：歐洲環(huán)保指令)正困擾著中國家電制造企業(yè)。品牌輸出、技術(shù)輸出、全球生產(chǎn)、跨國經(jīng)營可能成為國內(nèi)主流白色家電企業(yè)今后的主題。
  
　　彩電面臨產(chǎn)業(yè)升級2005年1~7月，平板電視在全球范圍內(nèi)的迅速普及超出了大多數(shù)人的預(yù)期，彩電技術(shù)升級提前到來。1~7月，國內(nèi)液晶電視銷售46.2萬臺，同比增長587.6%；等離子電視銷售23.9萬臺，同比增長超過195.7%。而CRT彩電上半年銷售量、銷售額與去年同期相比分別下降9.33%和13.21%。
  
　　進入2005年，我國彩電行業(yè)進入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型時期。包括模擬電視向數(shù)字電視轉(zhuǎn)型；CRT彩電向平板電視轉(zhuǎn)型。雖然CRT彩電衰退難以避免，但全球多層次的消費結(jié)構(gòu)決定了CRT彩電仍然會長期存在。未來其市場將主要集中在第三世界和我國廣大農(nóng)村地區(qū)；而歐美及我國城市市場CRT彩電會讓出大部分市場份額。尤其是在平板電視普及的初期，此消彼漲變化迅速。
  
　　但平板電視經(jīng)過快速增長期后，市場份額會保持相對穩(wěn)定。
  
　　我國彩電數(shù)字華進程正在加速，2005年全國主要城市有線電視模/數(shù)整體轉(zhuǎn)換已經(jīng)全面展開，數(shù)字有線電視的普及將帶動數(shù)字電視機市場需求的增長。平板顯示器件——液晶、等離子面板技術(shù)日益完善價格持續(xù)下降，這有效地刺激了市場需求，今明兩年平板數(shù)字彩色電視機將呈現(xiàn)超高速增長的趨勢。
  
　　歐美發(fā)達國家數(shù)字電視普及進程快于我國，這也是近期平板電視機出口量大幅度增長的主要原因之一。但我國彩電企業(yè)由于沒有掌握平板電視核心部件——液晶、等離子面板，在平板電視后續(xù)制造中附加值較低，我國彩電企業(yè)以往的低成本制造優(yōu)勢在平板電視中難以充分體現(xiàn)。未來我國彩電企業(yè)可能聯(lián)合向上游液晶模組制造領(lǐng)域進行產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。
  
　　我國繼白色家電能效標準之后，彩電能效標準《彩色電視廣播接收機能效限定值及節(jié)能評價值》將在明年3月1日起正式實施，隨后三年將逐步提高彩電能效標準的要求。明年開始實施的彩電能效標準中的待機功耗標準是針對CRT和平板在內(nèi)的所有電視接收機；而開機狀態(tài)能效指數(shù)標準則針對CRT電視，對平板電視暫時還沒有規(guī)定。