行業(yè)總體表現(xiàn)

1.發(fā)展規(guī)模增速連續(xù)下滑。2019年，建筑業(yè)新簽合同額增速不容樂觀。前三季度建筑業(yè)實(shí)現(xiàn)新簽合同額18.7萬(wàn)億元，同比增速為4.38%，不及2018年三季度（7.46%）。按歷史均值估算，2019年有望實(shí)現(xiàn)建筑業(yè)新簽合同額28.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.4%，較2018年同期下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。

2019年，建筑業(yè)總產(chǎn)值和增加值同比增速持續(xù)走低。前三季度完成建筑業(yè)產(chǎn)值16.2萬(wàn)億元，同比增速為6.7%，不及2018年三季度（9.38%）。按歷史均值估算，預(yù)計(jì)2019年全年實(shí)現(xiàn)建筑業(yè)產(chǎn)值24.7萬(wàn)億元左右，同比增長(zhǎng)5.1%，較2018年同期下降4.8個(gè)百分點(diǎn)。前三季度建筑業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值4.5萬(wàn)億元，同比增速為9.3%，不及2018年三季度（11.2%）。按歷史均值估算，預(yù)計(jì)2019年全年實(shí)現(xiàn)建筑業(yè)增加值6.7萬(wàn)億元左右，同比增長(zhǎng)9.0%，較2018年同期下降3個(gè)百分點(diǎn)。

2.行業(yè)集中度持續(xù)提升。從中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、中國(guó)電建、中國(guó)能建、中國(guó)中冶7大建筑央企年度新簽合同額占建筑業(yè)全部新簽合同額的比例可以看出，7大建筑央企市場(chǎng)份額自2014年后持續(xù)提升，至2019年三季度達(dá)到31.44%，一定程度上表明建筑行業(yè)的市場(chǎng)集中度持續(xù)提升，建筑央企所占的市場(chǎng)份額越來(lái)越高，馬太效應(yīng)愈加明顯。

3.PPP延續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。從財(cái)政部PPP項(xiàng)目管理庫(kù)入庫(kù)情況看，2019年1-11月，管理庫(kù)凈入庫(kù)項(xiàng)目745個(gè)，投資額1.1萬(wàn)億元。凈增項(xiàng)目數(shù)量和投資額均不足2018年同期的50%，但落地率和開工率明顯提升。截至2019年11月，管理庫(kù)項(xiàng)目落地率為66.1%，較2018年底提升11.9個(gè)百分點(diǎn)；開工率達(dá)58.2%，較2018年底提升10.5個(gè)百分點(diǎn)。2019年下半年以來(lái)，PPP項(xiàng)目退庫(kù)情況較上半年有明顯減輕趨勢(shì)。前述情況表明，PPP項(xiàng)目質(zhì)量不斷提升。

4.對(duì)外承包工程市場(chǎng)緩慢復(fù)蘇。2019年1-11月，我國(guó)對(duì)外承包工程累計(jì)完成新簽合同額2085.2億美元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額1349.7億美元，分別為2018年全年的86.2%、79.8%。對(duì)外承包工程市場(chǎng)下半年緩慢復(fù)蘇，截至11月新簽合同額同比增速提升至12.5%；營(yíng)業(yè)額同比增速自5月起持續(xù)走低，截至11月增速為-2.2%�！耙粠б宦贰毖鼐�國(guó)家表現(xiàn)良好，2019年前11個(gè)月累計(jì)新簽合同額同比增速達(dá)41.2%，占對(duì)外承包工程比重高達(dá)61.2%，占比持續(xù)上升。

細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)

1.鐵路建設(shè)投資保持穩(wěn)定。2019年，全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)計(jì)劃投資8000億元，實(shí)際完成8029億元，與2018年投資完成額（8028億元）持平，完成計(jì)劃投資額的100.36%，鐵路固定資產(chǎn)投資總體表現(xiàn)平穩(wěn)。根據(jù)2020年全國(guó)交通運(yùn)輸工作會(huì)議精神，2020年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃完成8000億元。

2.公路建設(shè)投資小幅回彈。2019年我國(guó)公路建設(shè)投資規(guī)模小幅增長(zhǎng)，增速相較上年略有回升。2019年前11個(gè)月，我國(guó)公路建設(shè)累計(jì)完成投資20242.14億元，同比增長(zhǎng)1.89%，已實(shí)現(xiàn)從2018年低點(diǎn)觸底回升，但增幅不及2012、2013年度。從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年同比增速?gòu)?月份開始轉(zhuǎn)好并保持穩(wěn)定，但環(huán)比增速與2018年同期相比持續(xù)上下波動(dòng)，2019年我國(guó)公路建設(shè)累計(jì)投資大概率回暖，但增長(zhǎng)幅度有限。

3.城市軌道交通建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年全國(guó)新增城軌運(yùn)營(yíng)里程達(dá)1100公里以上，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，共涉及36個(gè)城市，前一輪城軌建設(shè)高峰期的成果逐步顯現(xiàn)。全年新開工建設(shè)的線路里程超過1100公里，同比大增110%以上，總投資規(guī)模達(dá)到7600億元以上，表明我國(guó)城市軌道交通市場(chǎng)在經(jīng)歷包頭地鐵事件后，仍然保持著快速發(fā)展。在城軌規(guī)劃建設(shè)審批方面，2019年國(guó)家發(fā)改委僅批復(fù)了5個(gè)城市的建設(shè)規(guī)劃，分別是武漢市四期規(guī)劃、鄭州市三期規(guī)劃、西安市三期規(guī)劃、成都市四期規(guī)劃、北京市二期規(guī)劃調(diào)整，批復(fù)建設(shè)總長(zhǎng)度約885公里，總投資約6268億元，表明政府有關(guān)部門在城軌規(guī)劃審批方面繼續(xù)保持審慎態(tài)度。

4.水務(wù)環(huán)保建設(shè)高速發(fā)展。2019年，在基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)緩慢背景下，水務(wù)環(huán)保市場(chǎng)依然保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至11月份，生態(tài)環(huán)保與環(huán)境治理投資累計(jì)同比增速高達(dá)36.3%，高于同期基礎(chǔ)設(shè)施投資增速（4%）32.3個(gè)百分點(diǎn)；水的生產(chǎn)和供給投資累計(jì)同比增速高達(dá)18.2%，高于同期基礎(chǔ)設(shè)施投資14.2個(gè)百分點(diǎn)。2020年我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入總額有望超過2萬(wàn)億元。

5.房屋建筑市場(chǎng)趨于穩(wěn)定。2019年，房屋建筑施工面積在波動(dòng)中保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。房建施工面積的穩(wěn)定與房地產(chǎn)市場(chǎng)的韌勁足有很大關(guān)系，前三季度房地產(chǎn)施工面積累計(jì)同比增速為10%。房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展得力于因城施策的進(jìn)一步深化，各地政府堅(jiān)持實(shí)施定向微調(diào)、保障合理住房需求，行業(yè)運(yùn)行制度更趨完善，一定程度上保障了房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定。2019年前三個(gè)季度，房屋建筑業(yè)新開工面積增速為-7.5%，已連續(xù)兩個(gè)季度為負(fù)增長(zhǎng)。其中，地產(chǎn)類新開工面積增速為8.6%，表明除地產(chǎn)以外的其他房建新開工情況堪憂（如公共場(chǎng)館、工業(yè)廠房建筑等）。從地產(chǎn)類土地購(gòu)置面積來(lái)看，2019年累計(jì)同比增速持續(xù)為負(fù)，后續(xù)可能影響到房地產(chǎn)新開工面積和施工面積的增長(zhǎng)。

代表性企業(yè)表現(xiàn)

1.經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊倩厣��?019年前三季度，七大建筑央企新簽合同額、營(yíng)業(yè)收入增速較上年明顯提升，增速多在兩位數(shù)以上，明顯高于同期全國(guó)建筑業(yè)新簽合同額增速（4.38%）、總產(chǎn)值增速（6.7%）。由此可見，建筑央企的市場(chǎng)拓展能力和逆周期調(diào)節(jié)能力較強(qiáng)，建筑央企訂單加速增長(zhǎng)，行業(yè)集中度持續(xù)提升。

2.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)與費(fèi)用管控效果顯著。2019年前三季度，七大建筑央企中，中國(guó)建筑凈利潤(rùn)為440.54億元，投資凈收益最高為32.39億元，均遠(yuǎn)高于其他企業(yè)；中國(guó)中鐵的凈利潤(rùn)增速高達(dá)26.7%，遠(yuǎn)高于其他企業(yè)；除中國(guó)能建（5.5%）、中國(guó)交建（6.4%）、中國(guó)中冶（9.2%）以外，其他建筑央企凈利潤(rùn)增速均超過10%。對(duì)比2017年和2019年前三季度的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，各大建筑央企的毛利率變動(dòng)方向不一致，凈利率變動(dòng)不明顯。近三年來(lái)，除中國(guó)建筑和中國(guó)能建外，其他建筑央企的三大費(fèi)用率明顯降低，其中中國(guó)交建降幅達(dá)3.38個(gè)百分點(diǎn)。

3.央企收現(xiàn)比明顯改善。從收現(xiàn)比（銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入）來(lái)看，近三年來(lái)，除中國(guó)交建、中國(guó)中冶、中國(guó)能建外，其他建筑央企收現(xiàn)比明顯改善。從現(xiàn)金流來(lái)看，工程施工企業(yè)的商業(yè)模式往往為前三季度現(xiàn)金凈支出，第四季度現(xiàn)金凈回流。近三年，各大建筑央企前三季度的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流普遍為負(fù)值，其中，中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)交建、中國(guó)電建2019年的現(xiàn)金凈流量負(fù)值進(jìn)一步擴(kuò)大。

4.壓降“兩金”效果逐漸顯現(xiàn)。建筑業(yè)供給側(cè)改革背景下，建筑央企積極壓降“兩金”，效果初步顯現(xiàn)。2017年以來(lái)，各大建筑央企“兩金”周轉(zhuǎn)率結(jié)束下降趨勢(shì)，從2018年開始提升。從“兩金”規(guī)模來(lái)看，除中國(guó)電建外，其他建筑央企“兩金”總額都有所降低；從相對(duì)值來(lái)看，除中國(guó)電建和中國(guó)能建“兩金”周轉(zhuǎn)率變動(dòng)不明顯外，其他建筑央企“兩金”周轉(zhuǎn)率都有明顯提升，其中中國(guó)交建提升幅度最大。

5.戰(zhàn)略活動(dòng)日益頻繁。2019年建筑央企及其子公司、代表性地方國(guó)企及優(yōu)秀民企戰(zhàn)略活動(dòng)日益頻繁。主要表現(xiàn)為以下七個(gè)方面：

一是加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要集中在裝配式建筑、投資運(yùn)營(yíng)、房建、水務(wù)環(huán)保等領(lǐng)域，如中建一局和中建科技投資建設(shè)全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的裝配式建筑智慧工廠，中建四局成立首個(gè)裝配式建筑設(shè)計(jì)中心，中國(guó)鐵建成立中鐵建公路運(yùn)營(yíng)有限公司，中國(guó)交建明確將超高層建筑和裝配式建筑作為兩個(gè)重要提升方向。

二是持續(xù)加大國(guó)內(nèi)區(qū)域經(jīng)營(yíng)力度，中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、隧道股份、上海建工等企業(yè)紛紛瞄準(zhǔn)粵港澳、長(zhǎng)三角等熱點(diǎn)區(qū)域。

三是海外市場(chǎng)成各大建企布局重點(diǎn)，如中國(guó)鐵建成立了國(guó)際投資公司，并于2019年在阿聯(lián)酋先后成立了5家分公司；中交二航局設(shè)立了東南亞、中東、南美、東非、南亞、東歐六個(gè)區(qū)域中心，并全部投入運(yùn)營(yíng)；中國(guó)建筑先后成立土耳其有限公司、格魯吉亞分公司，進(jìn)軍西亞市場(chǎng)。四是國(guó)企并購(gòu)重組步伐加快，如中建六局并購(gòu)天津振津工程集團(tuán)70%股權(quán)，拓展水利水電業(yè)務(wù)；中國(guó)交建所屬中國(guó)城鄉(xiāng)控股集團(tuán)收購(gòu)北京碧水源科技公司10.18%的股份，成為其第二大股東；中國(guó)中鐵收購(gòu)山西建投集團(tuán)51%股份；中鐵四局全資收購(gòu)安徽宏源水利水電建設(shè)公司。

四是數(shù)字化、智慧化成為轉(zhuǎn)型升級(jí)引擎，眾多建筑企業(yè)以新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為契機(jī)，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面開展了大量探索與實(shí)踐，如中國(guó)交建、北京建工、隧道股份等。

五是持續(xù)推動(dòng)企業(yè)管理升級(jí)，如中交三航局、中建四局開展管理標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)，中建一局發(fā)布《基本管理大綱》，中建五局發(fā)布工程總承包管理“651”行動(dòng)綱要等。

七是大力加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)與管理研究，中建八局、中交三航局、中建四局、中鐵建工、中鐵上海局、中交二航局、中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)相繼成立了設(shè)計(jì)、技術(shù)與管理方面的研究機(jī)構(gòu)，致力于開展技術(shù)與管理研究。

2020年建筑業(yè)發(fā)展展望

1.宏觀經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力。2019年，經(jīng)濟(jì)下行壓力貫穿全年，貿(mào)易摩擦加劇、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)升溫，二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)明顯放緩，年內(nèi)GDP呈現(xiàn)“高開低走”態(tài)勢(shì)。2020年是全面實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)的攻堅(jiān)年、十八大確定的“實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比2010年翻一番”目標(biāo)的收官驗(yàn)證年，雖然經(jīng)濟(jì)仍將面臨不少困難，但預(yù)計(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)的力度將會(huì)持續(xù)加大，綜合經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)2020年全年保持6%左右的增長(zhǎng)速度。

2.財(cái)政政策定向發(fā)力、精準(zhǔn)施策。2019年以來(lái)，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，財(cái)政政策加力提效，重大財(cái)稅政策加速落地。2019年前三季度公共預(yù)算收支差額29934億元，較2018年同期增長(zhǎng)約1萬(wàn)億元，全年地方政府新增專項(xiàng)債額度2.15萬(wàn)億，較2018年增長(zhǎng)8000億。2020年，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)，國(guó)家將繼續(xù)推行積極的財(cái)政政策，定向發(fā)力，精準(zhǔn)施策。財(cái)政支出方面，預(yù)計(jì)支出規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，更加關(guān)注財(cái)政支出結(jié)構(gòu)優(yōu)化，向重大基建項(xiàng)目和民生項(xiàng)目?jī)A斜，以保證財(cái)政資金使用的有效性。債券發(fā)行方面，預(yù)計(jì)2020年專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將超過3萬(wàn)億元，2019年專項(xiàng)債大部分用于棚改、土儲(chǔ)兩大領(lǐng)域，并未形成有效的基建投資，按照國(guó)務(wù)院精神，2020年專項(xiàng)債不得用于上述兩個(gè)領(lǐng)域，重點(diǎn)用于交通、生態(tài)環(huán)保、職業(yè)教育等10個(gè)領(lǐng)域，將有效撬動(dòng)基建投資。

3.貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)將持續(xù)發(fā)力。2019年以來(lái)，央行堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，合理利用降準(zhǔn)等政策工具，以永續(xù)債發(fā)行為突破口完善銀行一級(jí)資本補(bǔ)充渠道，啟動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制改革，適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。2020年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力缺乏，企業(yè)投資意愿不高，貨幣政策仍將采取逆周期調(diào)節(jié)方式，根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境運(yùn)行情況的需要，實(shí)行相機(jī)抉擇和動(dòng)態(tài)調(diào)整。同時(shí)，在穩(wěn)增長(zhǎng)的要求下，央行可能會(huì)通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將信貸資源向制造業(yè)、基建、民企等領(lǐng)域傾斜，預(yù)計(jì)基建、制造業(yè)領(lǐng)域中長(zhǎng)期貸款需求將上升。

    4.固定資產(chǎn)投資增速存在不確定性。2019年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速?gòu)?月開始小幅回落，由3月的階段性高點(diǎn)（6.3%）一路下滑至11月的5.2%，減少1.1個(gè)百分點(diǎn)。但是，較2018年最大降幅（2.6個(gè)百分點(diǎn)）而言，降幅明顯收窄。2019年全年固定資產(chǎn)投資區(qū)域分化顯著，表現(xiàn)為中部地位維持高位、西部地區(qū)緩慢提升、東部地區(qū)平穩(wěn)發(fā)展、東北地區(qū)增長(zhǎng)乏力。分行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)投資增速雖小幅回落，但仍是2019年固定資產(chǎn)投資的最有力支撐；制造業(yè)投資驟降后有趨穩(wěn)跡象；基建投資增速上漲較慢。鑒于國(guó)家逆周期政策調(diào)節(jié)持續(xù)發(fā)力，2020年基建投資大概率呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)，但預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速將溫和下行，制造業(yè)受制于需求不足、短期難有明顯起色，固定資產(chǎn)投資增速提升將存在較大不確定性。

本公司出品的研究報(bào)告首先介紹了中國(guó)建筑行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境、建筑行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)等，接著分析了中國(guó)建筑行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行的現(xiàn)狀，然后介紹了建筑行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。隨后，報(bào)告對(duì)建筑行業(yè)做了重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析，最后分析了中國(guó)建筑行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與投資預(yù)測(cè)。您若想對(duì)建筑行業(yè)產(chǎn)業(yè)有個(gè)系統(tǒng)的了解或者想投資中國(guó)建筑行業(yè)，本報(bào)告是您不可或缺的重要工具。

本研究報(bào)告數(shù)據(jù)主要采用國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，海關(guān)總署，問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，商務(wù)部采集數(shù)據(jù)等建筑。其中宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)主要來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，部分行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主要來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，企業(yè)數(shù)據(jù)主要來(lái)自于國(guó)統(tǒng)計(jì)局規(guī)模企業(yè)統(tǒng)計(jì)建筑及證券交易所等，價(jià)格數(shù)據(jù)主要來(lái)自于各類市場(chǎng)監(jiān)測(cè)建筑。