2010-2013年是國內(nèi)平板玻璃產(chǎn)能投放高峰期，正常2018-2020年應(yīng)該是冷修高峰期，但實(shí)際上玻璃窯爐壽命彈性較大，實(shí)際產(chǎn)能可以達(dá)到12-15年，真正冷修高峰期有可能在2022年到來，當(dāng)前的冷修成為企業(yè)控制產(chǎn)能或者市場博弈的一個手段。

一、2019年在產(chǎn)產(chǎn)能下降

2019年，玻璃行業(yè)經(jīng)歷了三次冷修高峰。一是年初，主要是承接2018年11-12月的冷修熱潮，當(dāng)時(shí)主要是需求低迷，廠家利潤下滑，生產(chǎn)線大量冷修為保證次年春節(jié)后正常生產(chǎn)；二是6月部分生產(chǎn)線窯爐到期，同時(shí)沙河地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，雖然最后是以限產(chǎn)16%來代替6條線停爐改造，但仍對供應(yīng)產(chǎn)生較大影響。三是9、10月份沙河地區(qū)環(huán)保停了3條生產(chǎn)線。根據(jù)中國玻璃期貨網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2019年11月下旬，行業(yè)冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線18條，停產(chǎn)產(chǎn)能12200噸，冷修復(fù)產(chǎn)和新建生產(chǎn)線17條，增加產(chǎn)能11800噸，因此2019年玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能減少400噸，在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能94050萬重箱，同比去年減少960萬重箱，相較2018年11月歷史高點(diǎn)95700萬重箱減少1650萬重箱。根據(jù)停產(chǎn)的時(shí)間計(jì)算，預(yù)期隨著明年二季度生產(chǎn)線可能集中點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。

二、產(chǎn)量同比下降

2019年，國內(nèi)玻璃產(chǎn)量同比小幅下降。2019年在產(chǎn)白玻日均熔量為15.26萬噸，較去年均值的15.31萬噸減少0.05萬噸，降幅0.33%。前三季度在產(chǎn)白玻日熔量基本保持穩(wěn)定，四季度增加，11月中旬在產(chǎn)白玻日熔量為15.57萬噸，較9月中旬的15.16萬噸增加2.71%，較年初的15.24萬噸增加2.17%。按可比口徑對比，據(jù)中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2019年1-9月樣本企業(yè)浮法玻璃產(chǎn)量為45352萬重箱，較2018年1-9月的47109萬重量箱減少1757萬重量箱，同比降幅3.73%。預(yù)期隨著明年二季度復(fù)產(chǎn)產(chǎn)生產(chǎn)線增加以后，浮法玻璃產(chǎn)量上升的趨勢未變。

三、庫存積累后下降

2019年一季度需求淡季，致使我國玻璃庫存增幅較大，開春之后需求持續(xù)增加，并且今年下半年受環(huán)保因素影響，生產(chǎn)線關(guān)停較多，導(dǎo)致玻璃庫存持續(xù)走低。

據(jù)中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年3月底我國浮法玻璃期末庫存為7456萬重量箱，較1月初的5196萬重量箱增加2260萬重量箱，一季度增幅達(dá)43.49%。2019年3-9月玻璃月度期末庫存連續(xù)走低。截至9月底浮法玻璃期末庫存為6660萬重量箱，較3月底的7456萬重量箱減少796萬重量箱降幅10.68%，較1月初的5196萬重量箱增加1416萬重量箱增幅28.18%。從玻璃生產(chǎn)線庫存來看，由于統(tǒng)計(jì)偏差成分的存在，生產(chǎn)線庫存走勢異于往年。從趨勢上可以看出，玻璃生產(chǎn)線庫存走勢基本上與期末庫存走勢一致。

從歷年玻璃行業(yè)庫存變化趨勢看，全年一般存在兩個去庫時(shí)間，一是春節(jié)后4-5月，二是8月，這兩個時(shí)間也是年內(nèi)需求旺季。2019年春節(jié)后，行業(yè)庫存大幅增加，這里面存在統(tǒng)計(jì)偏差的成分，但從現(xiàn)貨市場了解的情況看，6月以前企業(yè)庫存壓力相對較大，經(jīng)過春節(jié)后持續(xù)的降價(jià)促銷后，華中、華北地區(qū)企業(yè)庫存明顯下降，這才有了6月配合沙河限產(chǎn)的提價(jià)。盡管7、8月份有6條生產(chǎn)線點(diǎn)火或者新建，但下半年玻璃需求旺季來臨，并且旺季持續(xù)時(shí)間較長，疊加9月份以來沙河環(huán)保關(guān)停3條生產(chǎn)線，因而玻璃庫存持續(xù)下降，進(jìn)入了下行通道。不過由于今年庫存基數(shù)過高，因此若庫存下降的幅度不能同比擴(kuò)大，即需求超預(yù)期，那么在高利潤的帶來的高產(chǎn)能釋放預(yù)期的背景下，來自庫存的壓力將依然存在。

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