一、基因工程是疫苗未來發(fā)展方向

    基因工程疫苗可有效解決傳統(tǒng)疫苗存在的問題。傳統(tǒng)疫苗根據(jù)抗原活性分為弱毒疫苗和滅活疫苗。弱毒疫苗的免疫效果好，但由于毒株活性并未完全喪失，存在毒力返祖返強反的風(fēng)險；滅活疫苗雖然毒株完全失活，不會引起畜禽感染，但免疫效果不佳，需要大劑量且多次接種，免疫成本較高。而隨著生物技術(shù)進步，一些新型疫苗開始出現(xiàn)，其中以基因工程疫苗發(fā)展前景最為看好�；�因工程疫苗性質(zhì)穩(wěn)定、安全性高，不僅可以產(chǎn)生體液免疫應(yīng)答，而且可以導(dǎo)致細胞毒性 T淋巴細胞激活而誘導(dǎo)細胞免疫。而傳統(tǒng)疫苗只有弱毒疫苗可誘導(dǎo)細胞免疫，但弱毒疫苗卻存在毒力回升的風(fēng)險。

疫苗分類

    二、進口疫苗50億市場，替代空間巨大

    進口疫苗增速快，市場容量超 50 億元。此前，國產(chǎn)疫苗基本以弱毒疫苗和滅活疫苗為主，而進口疫苗則幾乎都是基因工程疫苗。國產(chǎn)和進口的質(zhì)量存在較大差距，高端市場幾乎被進口廠商壟斷。伴隨我國養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模化程度不斷提升，對于高端疫苗的需求明顯增長。過去幾年，獸用疫苗進口額持續(xù)高速增長，增速明顯高于國產(chǎn)疫苗。2016 年，我國進口獸用疫苗已達 2.72 億美元（對應(yīng)銷售額約51 億元），相當(dāng)于國產(chǎn)疫苗市場規(guī)模的 1/2。

獸用疫苗進口增速明顯高于國產(chǎn)

    國產(chǎn)基因工程苗上市，進口替代大幕拉開。不過，近年來我國獸用生物制品行業(yè)也取得了長足進步，技術(shù)水平得到明顯提升。圓環(huán)、禽流感、偽狂犬等基因工程疫苗已陸續(xù)上市，口蹄疫、豬瘟等品種也即將面世。國產(chǎn)疫苗升級基因工程后，其與進口疫苗的質(zhì)量差距明顯縮小。目前生物股份的圓環(huán)基因工程疫苗已成功替代勃林格進入牧原股份的采購序列中，這標(biāo)志著國產(chǎn)疫苗進口替代的大幕正式拉開。

國產(chǎn)基因工程疫苗上市時間表

    三、技術(shù)升級驅(qū)動量價齊升

    養(yǎng)殖更為看重疫苗質(zhì)量，而非價格。防疫成本在養(yǎng)殖成本中占比很低，但對養(yǎng)殖效益起到了關(guān)鍵作用，因此養(yǎng)殖戶普遍對于疫苗價格不敏感，更看重疫苗本身的質(zhì)量。以圓環(huán)疫苗為例，2010 年勃林格首次進入中國，定價高達 28.9 元/頭份，而當(dāng)時國產(chǎn)圓環(huán)疫苗的價格一般在 8 元/頭份上下。但勃林格的圓環(huán)疫苗依然憑借過硬的防疫效果，迅速搶占了市場份額，市占率一度超過六成。

    優(yōu)質(zhì)疫苗可以培育市場，有助滲透率提升。優(yōu)質(zhì)疫苗對于養(yǎng)殖效益的提升會刺激養(yǎng)殖戶的防疫積極性，從而帶動相關(guān)疫苗滲透率提升。圓環(huán)疫苗市場在進口產(chǎn)品培育下快速擴容，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)也受益匪淺。據(jù)顯示，國產(chǎn)圓環(huán)疫苗銷售額從 2012 年的 2.71 億元猛增至 2015 年的 6.75 億元，CAGR高達 35%，遠遠高于其他疫苗品種。

    技術(shù)升級驅(qū)動下，國產(chǎn)疫苗價格不降反升。盡管隨著圓環(huán)市場擴容，越來越多生產(chǎn)企業(yè)進入該領(lǐng)域，但國產(chǎn)疫苗價格并未因市場競爭加劇而出現(xiàn)下跌。反而各家生產(chǎn)企業(yè)通過加大研發(fā)力度，疫苗的抗原含量、純度和廣譜性都得到顯著提升。在疫苗質(zhì)量提升帶動下，國產(chǎn)疫苗價格不降反升，2016 年上市的生物股份基因工程疫苗（桿狀病毒載體）和金河佑本全病毒滅活疫苗定價分別達到 18 元/頭份和 16.8 元/頭份，顯著高于早前上市的國產(chǎn)疫苗。

主要圓環(huán)疫苗定價分布