草甘膦--趨勢向好。我們認(rèn)為目前存在對草甘膦供給和需求雙向的判斷錯誤,將給予投資者極大的市場空間,當(dāng)市場不斷確認(rèn)我們的正確判斷,乃至走向另一個極端,開始錯誤預(yù)測需求的爆發(fā)式增長時,都將使草甘膦公司的股價獲得極佳的表現(xiàn)。持續(xù)增長的需求將要求在2014年投放至少10萬噸新產(chǎn)能,否則將出現(xiàn)產(chǎn)能不足,我們判斷草甘膦價格將在2012年下半年至2013年出現(xiàn)明顯的上漲。我們推薦揚(yáng)農(nóng)化工、江山股份以及建議關(guān)注新安股份。
    磷礦石--寡頭壟斷帶來的結(jié)構(gòu)性供求失衡。磷礦石在過去近兩年內(nèi)的大幅上漲,其根本原因是寡頭壟斷帶來的結(jié)構(gòu)性供求失衡,而非市場主流看法中的資源稀缺或者成本上升,我們預(yù)期2012年底磷礦石目標(biāo)價格為1000元/噸,其變化空間上升25~50%,同時經(jīng)過我們調(diào)研了解,百萬噸磷礦石產(chǎn)能估值在30億元左右。我們建議關(guān)注云天化以及興發(fā)集團(tuán)。
    純堿--氯化銨支撐聯(lián)減法利潤。我們預(yù)計(jì)未來在氨堿法持續(xù)性的開工率下降的同時,將帶來純堿的短期供應(yīng)偏緊,從而導(dǎo)致純堿價格上漲,帶來短期性的投資機(jī)會。而聯(lián)減法因?yàn)楦碑a(chǎn)氯化銨,在氯化銨價格的支撐下,聯(lián)減法的盈利優(yōu)于氨堿法的純堿。