棉價(jià)上漲方式或?qū)⒏淖?/div>
2010-10-19 來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào) 文字：[
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上周五，鄭棉資金開始出逃，美棉收盤跌停。棉花后市能否繼續(xù)上漲？讓我們?cè)噺拿藁▋r(jià)格走勢(shì)特點(diǎn)、國(guó)家政策和拋儲(chǔ)以及新棉收購(gòu)等方面尋找答案。
一、棉花價(jià)格直線上漲，運(yùn)行方式或?qū)⒏淖?BR> 從2010年8月份開始，國(guó)際、國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格改變了之前小步上漲的走勢(shì)，改以“90度”角度直線拉升。從美棉期貨12月合約月線圖來(lái)看，美棉從8月份的78.77美分/磅到10月15日的109.87美分/磅收盤，價(jià)格上漲了39.48％。從國(guó)內(nèi)鄭棉CF1105合約月線圖來(lái)看，鄭棉從8月份的16950元/噸到10月15日的24230元/噸，上漲了42.95％。
棉花現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格“直線90度”上漲方式類似。代表國(guó)際棉花市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格水平的Cotlook A棉價(jià)指數(shù)也是迅猛上漲，截止到10月14日，國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)顯示為124.60美分/磅。代表我國(guó)棉花現(xiàn)貨的328價(jià)格指數(shù)在19000元/噸附近大幅拉起，接連突破20000、22000和24000三個(gè)主要價(jià)位，在10月15日為24177元/噸。
從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，經(jīng)過(guò)8月、9月和10月上半月的直線拉漲，棉花多頭獲利頗豐，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)獲利平倉(cāng)會(huì)讓價(jià)格改變之前的上漲方式。從10月15日的走勢(shì)來(lái)看，鄭棉在24680高開之后，短短3分鐘內(nèi)多頭平倉(cāng)高達(dá)24286手。當(dāng)日減倉(cāng)為74994手，顯示資金大量流出。美棉更是具有警示作用，上周五，美盤棉花以美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)之后歷史最高價(jià)位119.80美分/磅開盤，收盤時(shí)受獲利了結(jié)拋壓出現(xiàn)跌停。從技術(shù)信號(hào)來(lái)看，鄭棉的“烏云蓋頂”和美棉的“看跌吞沒(méi)”形態(tài)顯示出市場(chǎng)需要調(diào)整的信號(hào)。資金后市是否會(huì)繼續(xù)流出是調(diào)整深度的關(guān)鍵。從多空雙方的較量來(lái)看，振蕩上揚(yáng)會(huì)成為后期走勢(shì)特點(diǎn)。
二、發(fā)改委會(huì)議影響市場(chǎng)心理，對(duì)價(jià)格沒(méi)有實(shí)質(zhì)性打壓
10月14日上午，國(guó)家發(fā)改委召開棉花宏觀調(diào)控聯(lián)席會(huì)議，進(jìn)一步分析形勢(shì)，研究穩(wěn)定棉花市場(chǎng)的措施。通過(guò)這次會(huì)議，國(guó)家發(fā)改委警告投機(jī)力量不要推高棉花市場(chǎng)價(jià)格，各有關(guān)部門要按照各自分工，聯(lián)合出手，整頓市場(chǎng)秩序，嚴(yán)厲打擊惡意炒作、摻雜使假等擾亂市場(chǎng)秩序的行為，監(jiān)控重點(diǎn)企業(yè)，嚴(yán)查違規(guī)行為，同時(shí)做好其他調(diào)控預(yù)案。
這是繼9月27日舉行的全國(guó)棉花工作電視電話會(huì)議后，國(guó)家相關(guān)部門再次召開會(huì)議強(qiáng)調(diào)對(duì)棉花價(jià)格的高度關(guān)注。從前后兩次會(huì)議的效果看，會(huì)議的召開對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生影響，但對(duì)棉花價(jià)格沒(méi)有實(shí)質(zhì)性打壓。從會(huì)議召開后市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，9月27日全國(guó)棉花電視電話召開后，棉花期貨CF1105合約在22000元/噸稍作調(diào)整，9月30日棉花價(jià)格再次恢復(fù)上沖的走勢(shì)。10月14日，發(fā)改委上午開會(huì)警告投機(jī)力量不要惡意炒作，下午棉花期貨CF1105合約就以漲停價(jià)回應(yīng)。這說(shuō)明，沒(méi)有實(shí)質(zhì)有效的調(diào)控手段，只靠輿論改變不了棉花供應(yīng)的剛性缺口，這是會(huì)議調(diào)控沒(méi)有效果的原因所在。
三、國(guó)家拋儲(chǔ)接近結(jié)束，成交火爆刺激棉價(jià)
從8月10日到10月15日，儲(chǔ)備棉累計(jì)投放市場(chǎng)901771噸，實(shí)際成交892171噸，成交率98.9％，完成了投放計(jì)劃的89％。
從成交率來(lái)看，接近100％的成交率反應(yīng)出市場(chǎng)需求及其旺盛。從拍賣時(shí)間來(lái)看，競(jìng)價(jià)成交的競(jìng)拍方式，企業(yè)之間互相競(jìng)爭(zhēng)，拍賣時(shí)間拉長(zhǎng)，每天的拋儲(chǔ)往往需要十幾個(gè)小時(shí)。10月15日，當(dāng)天拋儲(chǔ)從14：00起至次日15：30閉市，歷時(shí)25.5小時(shí)全部成交；從拋儲(chǔ)的進(jìn)程來(lái)看，截止到10月15日，計(jì)劃拍賣的100萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)棉已經(jīng)成交了接近90萬(wàn)噸，剩下的10萬(wàn)噸將在隨后的3個(gè)工作日拋完。根據(jù)目前市場(chǎng)估計(jì)的國(guó)儲(chǔ)棉只剩下30萬(wàn)—40萬(wàn)噸的儲(chǔ)備規(guī)�？�，后市國(guó)家繼續(xù)拋儲(chǔ)的可能性很小，企業(yè)用棉的需求將轉(zhuǎn)向新棉。
從拋儲(chǔ)的效果來(lái)看，國(guó)儲(chǔ)拋棉的效果是讓企業(yè)在新棉上市之前“青黃不接”的時(shí)候有棉可用。從目前來(lái)看，這一效果基本達(dá)到，我國(guó)新棉在10月底可以供給市場(chǎng)，國(guó)儲(chǔ)棉結(jié)束拋儲(chǔ)和新棉上市的時(shí)間點(diǎn)基本對(duì)接。但是，拋儲(chǔ)的負(fù)面效果也是非常明顯的。競(jìng)價(jià)成交的方式讓拍賣價(jià)格居高不下，間接刺激了棉價(jià)的大幅上漲。國(guó)儲(chǔ)拋完100萬(wàn)噸的棉花，國(guó)家手中剩余棉花捉襟見肘，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)調(diào)控缺少了強(qiáng)有力的手段。
四、籽棉收購(gòu)價(jià)格接連上漲，市場(chǎng)博弈還未結(jié)束
今年我國(guó)籽棉的收購(gòu)價(jià)一路上漲，從2010年9與1日到10月15日，我國(guó)新棉328級(jí)籽棉的收購(gòu)價(jià)格從4元/斤上漲到5.71元/斤，折合328級(jí)皮棉的價(jià)格為24877元/噸。
面對(duì)以上價(jià)格，棉農(nóng)和用棉企業(yè)心態(tài)各異。棉農(nóng)惜售心理強(qiáng)烈，在棉花生產(chǎn)成本上升和棉花減少的背景下，棉農(nóng)捂棉惜售，期待價(jià)格進(jìn)一步上漲。收棉企業(yè)左右為難，敞開收購(gòu)則價(jià)格太高，企業(yè)難以消化。如果不收購(gòu)棉花，則手中無(wú)棉可用，企業(yè)生產(chǎn)沒(méi)法持續(xù)進(jìn)行。
從企業(yè)的角度來(lái)看，棉價(jià)上漲是市場(chǎng)的共識(shí)。企業(yè)無(wú)法接受的是棉花價(jià)格“直線90度”快速上漲。在高棉價(jià)時(shí)代，大中型企業(yè)在價(jià)格應(yīng)對(duì)方面要比小企業(yè)承受能力更強(qiáng)，下游品牌服裝的價(jià)格消化能力比一般服裝的能力要強(qiáng)，因此，不能因?yàn)樾∑髽I(yè)不能承受高企的棉價(jià)，就斷定棉花價(jià)格一定要下跌。從拋儲(chǔ)的成交價(jià)格和成交率可以看出，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，能高價(jià)接棉的企業(yè)大量存在，市場(chǎng)對(duì)高棉價(jià)的消化能力還是應(yīng)該以樂(lè)觀的態(tài)度來(lái)看待。
綜合分析，短期內(nèi)，棉花價(jià)格上漲方式有調(diào)整的需要，但是棉花價(jià)格不會(huì)一落千丈，在緊張的供應(yīng)和旺盛的需求帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格仍會(huì)振蕩上揚(yáng)。
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