中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)18日發(fā)布公告稱，九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)。事實(shí)上，此前其上市之旅一波三折，歷經(jīng)數(shù)年，負(fù)責(zé)人士大嘆艱辛。

 

    而在兩大國(guó)資軍團(tuán)國(guó)藥控股、上藥集團(tuán)瘋狂擴(kuò)張的當(dāng)下，作為異軍突起的醫(yī)藥商業(yè)民營(yíng)老大，九州通的上市無(wú)疑被賦予特別的意義，醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域幾大巨頭的抗衡與競(jìng)爭(zhēng)將更趨白熱化，其擴(kuò)張并購(gòu)的博弈或引發(fā)整個(gè)行業(yè)的變局。

 

 

    自2007年成功完成海外融資后，關(guān)于九州通海外上市的各種版本不斷。而此前九州通一直尋求的紅籌上市模式，由于《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（10號(hào)文）的出臺(tái)而被迫中止。九州通轉(zhuǎn)而投向A股上市，于2008年開(kāi)始進(jìn)行股改。但隨后爆發(fā)的金融危機(jī)，讓國(guó)內(nèi)IPO幾近暫停，這令九州通的上市時(shí)間表再次推后。

 

    盡管歷時(shí)多年，但無(wú)論是海外融資，還是謀求上市，九州通的一個(gè)旨向一直未有改變，就是押寶現(xiàn)代醫(yī)藥物流，這在此次IPO中也格外明顯。根據(jù)九州通招股申報(bào)稿顯示，公司本次擬發(fā)行不超過(guò)1.5億股，占本次發(fā)行后總股本的10.56%，擬登陸主板上海證券交易所，總股本將達(dá)14.2億股。本次募集的資金主要用于上海、杭州、黑龍江等多個(gè)物流項(xiàng)目的興建。

 

    有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)說(shuō)：“九州通的物流戰(zhàn)略是非常有必要的，符合未來(lái)的趨勢(shì)。”對(duì)普遍在微利中“掙扎”的醫(yī)藥商業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)代物流建設(shè)將是降低成本，提高效率與效益的最關(guān)鍵因素之一。而對(duì)于徘徊于主流大醫(yī)院渠道之外、依靠以低成本、低收入“快批”模式殺出一條血路的九州通而言，現(xiàn)代物流的意義更顯重要。初步建立起的全國(guó)性醫(yī)藥分銷物流網(wǎng)絡(luò)，是九州通此前能躋身醫(yī)藥商業(yè)第一陣營(yíng)的最大資本。但隨著競(jìng)爭(zhēng)的升級(jí)，尤其是新醫(yī)改下的政策導(dǎo)向的推動(dòng)，九州通的物流構(gòu)想也頗待升級(jí)。其招股申報(bào)稿顯示，九州通計(jì)劃在未來(lái)2～3年內(nèi)完成全國(guó)的醫(yī)藥分銷物流網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略布局，在中國(guó)主要區(qū)域中心城市建立20個(gè)左右省級(jí)大型醫(yī)藥物流中心，并圍繞大型醫(yī)藥物流中心建立若干個(gè)地市級(jí)中小型醫(yī)藥物流中心，以培育直接配送的能力及延伸業(yè)務(wù)覆蓋的廣度和深度。

 

    對(duì)此，中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮表示：“九州通的優(yōu)勢(shì)在于其低成本和高效率，正好切中了新醫(yī)改'為群眾提供安全、有效、方便、價(jià)廉的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)’的要害。另外，備受矚目的《2010～2015全國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》也大力提倡培育國(guó)家級(jí)、地市級(jí)龍頭航母企業(yè)，這對(duì)九州通也是一大利好。當(dāng)然，九州通的優(yōu)勢(shì)還在于其擁有全國(guó)范圍內(nèi)密集的銷售網(wǎng)絡(luò)，覆蓋了國(guó)內(nèi)70%以上的行政區(qū)域，這些大網(wǎng)絡(luò)、大物流、大循環(huán)的營(yíng)銷方式都為九州通帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。”

 

    但正如九州通自己所看到的，其風(fēng)險(xiǎn)因素首先來(lái)源于“新經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)的挑戰(zhàn)”。以市場(chǎng)為導(dǎo)向的九州通模式，一方面讓其劍走偏鋒、異軍突起，但另一方面也對(duì)其采購(gòu)與銷售環(huán)節(jié)的定價(jià)能力，成本、費(fèi)用控制能力，物流配送能力提出了較高要求。更重要的是，隨著新醫(yī)改政策向縱深推進(jìn)，政府之手的力量更顯強(qiáng)大，在地方保護(hù)主義滋長(zhǎng)、以藥養(yǎng)醫(yī)的局面短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)的環(huán)境下，這對(duì)走純市場(chǎng)化道路的民營(yíng)企業(yè)九州通來(lái)說(shuō)無(wú)疑是巨大的挑戰(zhàn)。

 

 

    “九州通的上市，對(duì)目前國(guó)控、上藥、九州通三足鼎立局面注入一股穩(wěn)定力量。”上海第一財(cái)經(jīng)研究院醫(yī)藥行業(yè)研究員黃丁毅如此評(píng)價(jià)。

 

    在2009年度醫(yī)藥流通百?gòu)?qiáng)企業(yè)名單中，國(guó)藥集團(tuán)以650億元的銷售額位居第一；上藥集團(tuán)以348億元的銷售收入位列二甲；九州通以220億元的銷售收入位列第三。“雖然近幾年來(lái)我國(guó)醫(yī)藥流通企業(yè)前三甲名次沒(méi)有發(fā)生變化，但是隨著今年華潤(rùn)成功拿下北藥，其將成為上藥和九州通的強(qiáng)勁對(duì)手，在這種情況下，九州通上市欲望更強(qiáng)烈。另一方面，上市可以更快地得到資金，從而增強(qiáng)融資能力，這將使九州通擁有更大的發(fā)展空間和擴(kuò)張的能力。對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，九州通上市后將推動(dòng)醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)加速洗牌，未來(lái)我國(guó)醫(yī)藥流通格局可能會(huì)因此而產(chǎn)生變化。”郭凡禮認(rèn)為。

 

    建立完善的全國(guó)性商業(yè)分銷網(wǎng)絡(luò)是醫(yī)藥流通巨頭的共同夢(mèng)想，這也是新醫(yī)改的政策所趨。在最近一兩年中，國(guó)控與上藥的擴(kuò)展步伐明顯加快，紛紛跑馬圈地，爭(zhēng)奪地方優(yōu)勢(shì)商業(yè)資源，展開(kāi)貼身肉搏。而九州通較之前兩者則低調(diào)得多，而一旦通過(guò)上市獲得充足資金，這一被動(dòng)局面或被打破。

 

    相比于國(guó)控、上藥在各地的頻頻并購(gòu)，九州通的擴(kuò)張顯得十分謹(jǐn)慎，更傾向于自建。其在建設(shè)新的醫(yī)藥物流中心前，一般會(huì)由周邊省份已設(shè)立的醫(yī)藥物流中心進(jìn)行3年左右的市場(chǎng)培育，以積累九州通在新進(jìn)入市場(chǎng)的品牌知名度和客戶資源，為新物流中心的成功運(yùn)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。其具體做法：首先，九州通會(huì)對(duì)擬進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，考慮擬進(jìn)入市場(chǎng)的市場(chǎng)容量、成長(zhǎng)性、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況等因素，測(cè)算其可能取得的市場(chǎng)份額；其次，九州通會(huì)在當(dāng)?shù)卦O(shè)立辦事處，派出具有豐富經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)員到當(dāng)?shù)赝卣箻I(yè)務(wù)，積累客戶與市場(chǎng)資源；再次，在業(yè)務(wù)規(guī)模能夠支撐新建醫(yī)藥物流中心的運(yùn)營(yíng)時(shí)，九州通會(huì)在當(dāng)?shù)乜疾爝x擇物流中心的建設(shè)地點(diǎn)和建設(shè)規(guī)模，開(kāi)始謀劃醫(yī)藥物流中心的建設(shè)。