2019年對于國際原油來說，算是動蕩幅度最大的一年。因國際貿(mào)易局勢的影響，8月1日，國際油價曾創(chuàng)4年來最大單日跌幅，而后到了9月，國際油價又創(chuàng)下了10多年來的最大漲幅。無獨有偶，另一個動蕩較為激烈的就屬乙烯單體了。2019年亞洲乙烯CFR東北亞年均價在900.2美元/噸，相比于去年同期減少354.3美元/噸，同比降幅在28.2%，CFR東南亞年均價在833.2美元/噸，相比于去年同期減少321.6美元/噸，同比降幅在27.8%。

2019年的PVC市場雖不如國際原油和乙烯單體般動蕩激烈，但也給我們帶來了不少的沖擊。

圖表   2019年國內(nèi)部分地區(qū)PVC市場價格走勢圖

從上圖可見2019年的PVC市場走勢依然跌宕起伏，價格波動幅度較大。一季度，國內(nèi) PVC 市場先跌后漲，行情維持震蕩整理。元旦假期歸來，PVC 市場行情維持區(qū)間震蕩，市場低價貨源逐漸涌現(xiàn)，貿(mào)易商多讓利出貨，基本按需逢低小單采購。2月份，由于春節(jié)長假，市場交易環(huán)境多處于恢復(fù)狀態(tài)，上游廠家報價多穩(wěn)定，下游工廠采購及消化能力仍待恢復(fù)，需求量難配合，出貨狀況不佳。3月上旬，PVC 市場延續(xù)前期偏弱格局，價格窄幅整理。中下旬開始， 行情開始出現(xiàn)反彈。

二季度，PVC 市場價格先揚后抑，維持區(qū)間整理。4月份，受上游生產(chǎn)企業(yè)檢修增多及期貨 提振影響，市場拉漲炒作氛圍明顯，各地價格明顯上揚，低位貨源難尋。進入5月份，PVC 市場呈先漲后跌走勢。上中旬，檢修企業(yè)較為集中，開工率處于偏低水平，另外受突發(fā)安全事故、安全檢查影響等支撐，價格陸續(xù)走高。而至月底，原料電石價格回落以及期貨震蕩回調(diào)等影響，價格出現(xiàn)小幅回落。6月中旬，由于宏觀面帶來一定利好，中美領(lǐng)導(dǎo)會晤，使得宏觀情緒有一定的轉(zhuǎn)向。另外，期貨拉漲，帶動現(xiàn)貨市場價格上行，但需求端跟進始終不足，交投始終維持不溫不火。

三季度的 PVC 市場價格波動區(qū)間不大。7月份，由于美聯(lián)儲降息預(yù)期以及中美貿(mào)易摩擦緩解等宏觀面帶動影響，PVC 價格略有上漲，但終究缺乏需求跟進，商家信心不足，使得價格再度陰跌。8月份的 PVC 市場基本面變化不大。供應(yīng)面相對平穩(wěn)，需求面來看，華北部分企業(yè)受環(huán)保檢查影響，開工受限，下游整體需求未有明顯起色。9月份 PVC 市場行情先漲后跌，價格維持震蕩。前期市場上漲主要是 PVC 企業(yè)開工提升，產(chǎn)量提升，同時需求也得到同步的提升，供需矛盾逐漸改善，另外中美貿(mào)易摩擦緩解，在此支撐下 PVC 價格逐步反彈。中后期，隨著炒作因素逐漸消退，PVC 價格開始回落。

四季度的 PVC 市場震蕩明顯，價格波動幅度較大。10月份，PVC 市場基本面表現(xiàn)變化不大，價格基本維持區(qū)間震蕩。11 月份，PVC 市場在貨源緊缺及期貨上漲的雙重助推下，價格強勢上漲。電石料貨源緊缺，貿(mào)易商封盤惜售居多，成交基本維持在低價貨源。12 月份，PVC 市場貨源較為緊張，價格整體調(diào)整空間不大。

綜合來看：2019年的PVC市場多數(shù)時間處于震蕩的局面，價格波動起伏明顯。展望2020年，年后的PVC市場開局并不順利，受疫情所困，上游生產(chǎn)企業(yè)運輸受阻，降負(fù)荷生產(chǎn)，下游中小型企業(yè)推遲復(fù)工，PVC市場多以看空為主。預(yù)計，短期內(nèi)的PVC市場將以弱勢運行為主，后期還是要看下游需求恢復(fù)情況。

2020年上半年P(guān)VC期貨呈現(xiàn)”V”字型走勢，經(jīng)歷了大跌大漲行情。受突發(fā)公共衛(wèi)生事件的影響，春節(jié)假期歸來，PVC期貨跌至6000附近。隨著國際疫情的全面爆發(fā)，原油價格連續(xù)暴跌，化工品集體走弱，PVC難獨善其身，經(jīng)歷12連跌后PVC期貨跌破5000，創(chuàng)近年來新低。而后隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)以及國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的集中檢修，現(xiàn)貨市場氛圍好轉(zhuǎn)，進而期貨重回6000以上，一路呈現(xiàn)上行趨勢。

圖表    2019-2020年P(guān)VC期貨價格走勢

圖表   2016-2020年P(guān)VC華東市場價格走勢圖

2020年上半年市場先抑后揚，整體較往年同期偏弱。以華東S-5為例，2020年P(guān)VC市場均價在6053元/噸，較去年同期6598元/噸低545元/噸，跌幅8.26%。前期價格走低的主要原因來源于國內(nèi)外公共衛(wèi)生安全事件帶來的一系列利空，例如：需求恢復(fù)推遲，社會高庫存，宏觀經(jīng)濟面，原油大跌帶來多期貨品種大幅走低。而后隨著疫情好轉(zhuǎn)，利好因素開始顯現(xiàn)，社會庫存去化，需求提升，市場供需轉(zhuǎn)好，國家政策扶持，具體分析如下。 

第一階段：春節(jié)假期遇上國內(nèi)疫情，市場氛圍清淡  1-2月份，國內(nèi)春節(jié)假期以及疫情持續(xù)發(fā)酵，PVC市場氛圍清淡，企業(yè)庫存和社會庫存累積明顯，下游開工不高，成交較少，PVC價格維持弱勢調(diào)整。 

第二階段：期貨跌停，現(xiàn)貨虧損  3月份，國內(nèi)疫情狀況好轉(zhuǎn)，但全球疫情蔓延，美股10天4次熔斷，多個品種期貨跌停，PVC期貨12連陰，場內(nèi)利空氛圍濃厚，在此影響下，PVC價格連續(xù)大幅下降。截止3月底，部分PVC企業(yè)已出現(xiàn)虧損。 

第三階段：疫情轉(zhuǎn)好，市場復(fù)蘇  隨著國內(nèi)疫情逐步緩解以及4-6月份PVC企業(yè)檢修增多，PVC價格在4月初出現(xiàn)拐點，PVC期貨低位反彈，PVC市場盼漲心態(tài)明顯，價格逐步回升。