當(dāng)前，國內(nèi)糖價(jià)呈現(xiàn)出劇烈波動的鮮明特征，受此影響，糖業(yè)市場“逼倉”范疇也在發(fā)生變化，多元化市場份額分散了糖源流向的渠道，市場中對糖價(jià)作用的實(shí)質(zhì)推力仍是一個(gè)價(jià)格層次和供給差異問題。在國內(nèi)糖市各方面參與的基本氛圍已經(jīng)明朗之后，國內(nèi)糖價(jià)“高開高走”格局的支撐基礎(chǔ)已經(jīng)存在，接下來的糖價(jià)演變及走勢將成為社會熱點(diǎn)。
  
　　中國糖業(yè)協(xié)會的專家認(rèn)為，從糖價(jià)演變的固有規(guī)律看，糖價(jià)的劇烈變化是肯定的，其被不穩(wěn)定的特性所決定，但演變道路選擇有所不同。比如０４/０５榨季的糖價(jià)變動以低開高走為主，在國內(nèi)糖市吸引越來越多的增量資金后，形成了高開高走或高位震蕩的演變模式為兩種主要待選模式。目前國內(nèi)糖價(jià)高開低走的可能性基本上可以被排除，而高開高走或高位震蕩的演變模式普遍存在，其形成原因是：
  
　　一、糖價(jià)的利益構(gòu)筑主體發(fā)生了變化。產(chǎn)業(yè)鏈根本性改變與工業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)化是對利益構(gòu)筑主體發(fā)揮作用的兩大沖擊力。眾所周知，我國食糖從計(jì)劃性產(chǎn)品改變?yōu)槭袌錾唐芬詠�，其產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了一個(gè)從量變到質(zhì)變的漸變過程，隨著２００２、２００３年糖價(jià)低谷的出現(xiàn)，市場資本在制糖企業(yè)資產(chǎn)低值時(shí)期得以強(qiáng)勢介入，隨后產(chǎn)業(yè)鏈條的改變呈現(xiàn)出加速且不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展態(tài)勢。應(yīng)該說，國內(nèi)糖價(jià)在２００４、２００５年的復(fù)蘇與制糖企業(yè)本身的改變是一種同步的變動關(guān)系，并在近兩年呈現(xiàn)出了行業(yè)成熟的跡象，表現(xiàn)為，平行、垂直兼并的出現(xiàn)及流通資金、投資資金的進(jìn)入，使制糖業(yè)的兼并和集團(tuán)化趨勢完成，其顯著優(yōu)勢就是制造規(guī)�；�、榨季的生產(chǎn)成本價(jià)將由各集團(tuán)來決定；產(chǎn)品資源的相對集中、企業(yè)資金條件的改善使得生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品銷售政策趨于相對穩(wěn)定、連續(xù)，銷售戰(zhàn)略具有持續(xù)性、銷售方式新型化；在０４/０５榨季，食糖生產(chǎn)集團(tuán)企業(yè)之間的合作與競爭行為深入，目標(biāo)是追求共同左右國內(nèi)的食糖價(jià)格，這一情況在０５/０６榨季仍將普遍，制糖企業(yè)對糖價(jià)的價(jià)格控制策略將更趨于成熟。
  
　　二、利益變通渠道發(fā)生了變化。專家認(rèn)為，國內(nèi)糖價(jià)左右政策的成熟，是從中間制糖環(huán)節(jié)得以改善的，除了自身實(shí)力和規(guī)模隨著市場化進(jìn)程的提高而大大增強(qiáng)外，處于中間環(huán)節(jié)的制糖企業(yè)的根本性制導(dǎo)權(quán)的增強(qiáng)，在于其銷售形式產(chǎn)生了根本性的變化。一方面，從２００４年以來，產(chǎn)區(qū)大部分制糖企業(yè)改變了傳統(tǒng)的銷售依靠流通企業(yè)進(jìn)行的方式，聯(lián)銷、代銷等銷售形式逐漸萎縮；另一方面，由于成本效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)成熟度的提高，食糖流通交易渠道開始大大縮短，突出表現(xiàn)在“批發(fā)市場”遠(yuǎn)期合同交易之上，這加大了食糖價(jià)格信息透明化、對稱度的提高。直接通過遠(yuǎn)月預(yù)期交易和套期保值的的大型用戶和糖廠所占市場交易份額迅速增加。因而制糖企業(yè)可以充分掌握年度的食糖銷售情況和不同時(shí)期的庫存情況，市場的冷熱情形得到提前掌握，更便于自我調(diào)節(jié)。
  
　　另一種利益變通渠道的暢通還在于制糖企業(yè)利益向上游原料生產(chǎn)環(huán)節(jié)的過渡行為，進(jìn)一步保障了成本的周期支持。在今年糖價(jià)出現(xiàn)大漲之后，這種演變非常突出。主要表現(xiàn)在今年產(chǎn)區(qū)蔗料價(jià)格抬升至２３０到２５０元/噸左右，即便在此價(jià)位，仍未達(dá)到有相當(dāng)多的蔗農(nóng)對首付款的要求水平，從而造成了開榨推遲現(xiàn)象的產(chǎn)生。以此價(jià)位進(jìn)行的原料收購出糖成本價(jià)在３３００到３５００元/噸之間，從而促就了０５/０６榨季的高起點(diǎn)形態(tài)。
  
　　三、國內(nèi)食糖產(chǎn)量的循環(huán)周期開始處于賣方市場與買方市場的周期性轉(zhuǎn)換階段。食糖由于種植的周期性原因，價(jià)格的高低谷形成有明顯的周期性，這種周期性促使市場買賣力量的變化及買方市場和賣方市場輪流形成和替換。從目前來看，糖價(jià)在２００１－２００３年經(jīng)過了三個(gè)榨季的下跌之后，自０４/０５榨季開始了周期性的上行，目前正處于上揚(yáng)階段，雖然在前期糖價(jià)上行的階段國內(nèi)蔗料的種植面積有所擴(kuò)大，但最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，０５/０６榨季的食糖總產(chǎn)量將在９０９－９２９萬噸之間波動，而消費(fèi)量仍保持較為穩(wěn)定的增加，有望達(dá)到１１００萬噸�，F(xiàn)在的問題是，白糖產(chǎn)區(qū)由于海南、云南等地遭受到較大的自然災(zāi)害，總產(chǎn)量將不會高于去年同期。因此，在這樣的大背景下，買賣方市場轉(zhuǎn)換有可能在本榨季得以繼續(xù)鞏固，并有望以銷售旺季的拉動實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢延續(xù)至２００６年度。
  
　　四、國際糖價(jià)走勢對國內(nèi)行業(yè)的影響。至１１月３日，紐約國際原糖價(jià)格整體走勢仍維持在１１.５４美分/磅的較高價(jià)位，盡管相對半個(gè)多月以前的１１.９６美分出現(xiàn)了較大的回落空間，但在技術(shù)層面看，市場進(jìn)行趨勢轉(zhuǎn)變的可能性不大，有望實(shí)現(xiàn)價(jià)格的理性調(diào)整，糖價(jià)因此而介入了一種急速上行的極大化時(shí)期。在傳統(tǒng)市場，巴西的酒精用糖對供給的調(diào)整、印度的消費(fèi)拉動、俄羅斯的進(jìn)口貿(mào)易等等都具有較大的現(xiàn)實(shí)性。尤其是生產(chǎn)層面的自我調(diào)劑能力將有效減輕需求的反復(fù)而帶來的震蕩。專家預(yù)測，２００６年的整個(gè)年度國際糖價(jià)將完成調(diào)整、沖高循環(huán)。
  
　　綜上所述，今年國內(nèi)糖價(jià)的直接演變渠道實(shí)現(xiàn)一種“高開高走”格局的支撐基礎(chǔ)已在事實(shí)上存在，是國內(nèi)糖價(jià)實(shí)現(xiàn)“低開高走”達(dá)到價(jià)格恢復(fù)性上漲后的年度承接走勢。歸結(jié)到國內(nèi)批發(fā)市場對糖價(jià)左右的這一角度，很顯然，那就是直接追求利益的最大化，在理念上明確這一點(diǎn)可對年度糖價(jià)高開高走何去何從的主要趨勢有一個(gè)把握。 此外，目前國內(nèi)糖市的資金市行情瞄準(zhǔn)著這樣的一個(gè)基本顯示：從２００４年起，國內(nèi)食糖供求缺口就已經(jīng)超過１３０萬噸。而國內(nèi)食糖實(shí)際消費(fèi)水平突破１０００萬噸，并有望保持１０％以上的速度增加，到２００８年，僅中國國內(nèi)食糖消費(fèi)量的保守估計(jì)就將突破１３３６萬噸，國內(nèi)食糖現(xiàn)有糖料面積和制糖企業(yè)生產(chǎn)的極限產(chǎn)量是１３００萬噸，國內(nèi)食糖消費(fèi)量逐年增加與國內(nèi)糖料種植面積的相對有限性，將使食糖緊張趨勢無法根本逆轉(zhuǎn)。