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2007年風電行業(yè)投資策略分析
2007-03-01 來源:國海證券 文字:[    ]

  (一)風電產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間大

    我國據(jù)初步勘探表明,我國擁有可供利用的陸地上的風能資源達2.53億千瓦,風能潛力巨大。根據(jù)國家規(guī)劃,到2020年中國風電裝機規(guī)模將達3000萬千瓦,這意味著風電行業(yè)將面臨一個前所未有的發(fā)展機遇。

    (二)風電產(chǎn)業(yè)受國家政策大力扶持

    1、可再生能源法對風電產(chǎn)業(yè)給予支持

    《可再生能源法》允許多種投資主體進入可再生能源領(lǐng)域,從法律上為以風電為代表的新能源快速發(fā)展提供了政策上的支持。該法基本確定了風電發(fā)展的3項原則:一是對風電要實行保護型固定電價,在成本上,保證有合理的利潤;二是電網(wǎng)無條件收購風電,價差由參加網(wǎng)分攤;三是國家財政設(shè)立專項資金,支持可再生能源發(fā)展。政策上的有力支持將為風電運營帶來利好。

  2、國產(chǎn)化率指標對設(shè)備業(yè)的支持

    國家發(fā)改委公布的《關(guān)于風電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》強調(diào)風電設(shè)備國產(chǎn)化率要達到70%以上,不滿足設(shè)備國產(chǎn)化率要求的風電場不允許建設(shè),進口設(shè)備海關(guān)要照章納稅。這明確表明了國家要鼓勵國產(chǎn)風電設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展。

 。ㄈ╋L電行業(yè)發(fā)展態(tài)勢基本判斷

    1、風電運營:短期利潤空間有限,長遠發(fā)展較好

    按照國家有關(guān)部門出臺的政策,是對風力發(fā)電實行政府指導(dǎo)價,“按照招標形成的價格確定”。從目前已執(zhí)行的風電特許權(quán)招標項目看,幾乎全都是以最低價中標的上網(wǎng)電價。與當前風電實際的成本對照,這些項目將全部是虧損的。考慮到風電單位發(fā)電能力的建設(shè)成本較高,短期利潤空間有限,對上市公司的業(yè)績貢獻不會很大,當然長遠來看會是一個較好的發(fā)展方向。

  2、風電設(shè)備制造:市場潛力巨大

    對風電設(shè)備制造,近期由于在建、規(guī)劃項目相繼上馬,預(yù)計到2020年風電規(guī)模將達3000萬千瓦,市場需求巨大。同時由于國家對于風電設(shè)備國產(chǎn)化率的硬性要求,近期國內(nèi)設(shè)備制造商的發(fā)展前景較好;寄希望形成技術(shù)上的競爭力,在2010年-2020年風電業(yè)的快速發(fā)展中獲得更好的發(fā)展。

    風險提示

    1、風電運營收益可能不佳

    受當前風電建設(shè)成本居高不下和當前風電上網(wǎng)定價模式的限制,風電運營盈利能力十分有限,對上市公司的業(yè)績貢獻不會很大。長遠考慮成本下降等利好因素,可認為風電運營是能源類上市公司一個較好的發(fā)展方向。

  2、風電設(shè)備制造業(yè)存在不確定因素

    風電設(shè)備制造業(yè)由于近期建設(shè)規(guī)模龐大和政策傾斜支持,相關(guān)上市公司將會充分受益。但存在以下不確定因素:第一,風電設(shè)備行業(yè)制造壁壘較高,當前的小而多的市場競爭格局不能長期維系,行業(yè)必然走向集中,可以預(yù)見會存在較為激烈的市場競爭;第二,國內(nèi)風電設(shè)備制造商在自主研發(fā)和技術(shù)引進上投入了較大力量,但是其與國外廠商的技術(shù)差距在短期內(nèi)尚難彌合;第三,國外設(shè)備制造商紛紛通過在華建設(shè)工廠來規(guī)避國產(chǎn)化率的硬性要求,這會給國內(nèi)廠商帶來一定沖擊;第四,由于技術(shù)發(fā)展上的不確定性,部分廠商在風電設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢能否保持仍需密切關(guān)注。
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